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纸黄金进入盘整期 回报高于实物黄金

2016-7-27 16:20:02来源:和讯网

摘要:牛市时纸黄金白银股回报高于实物黄金。比如今年迄今,GDXJ指数回报率为152.19%,GDX指数回报为117.8%,而黄金仅仅上涨了25%。

纸黄金进入盘整期后咋办?Seeking Alpha专栏Hard Asset Investments称,现在依然可以通过构筑纸黄金/白银矿股票资产组合跑赢大盘。

该专栏称,该组合使用杠杆从纸黄金/白银价格上涨获利(比如:金价每上涨1%,至少有两倍获利),并且跑赢金矿股指数(NYSEARCA:GDX),初级金矿股指数(NYSEARCA:GDXJ)和纽交所HUI金甲虫指数(NYSE Gold Bugs Index)。

那么为什么仅仅从纸黄金和白银股构筑组合,就能跑赢上述几大指数?以下是几条理由:

1. 我同时看多黄金和白银,我相信相对金价金矿股依然低估。

你能通过测算金矿股相对现货黄金比值,来测算金矿股是否被低估,金矿股可以用HUI指数代替

当前这个比率略低于0.2(HUI每股268.3美元除以1328美元/盎司黄金)。今年该比值已经显著上涨,但是仍然远远低于2006年0.62水平,如果要达到这个这个水平,HUI至少要上涨到每股837美元;如果黄金上涨至1500美元,那么HUI股价要到930美元。最后如果黄金实现1800美元激进目标,那么如果比值达到0.62,那么HUI要达到每股1116美元。所以,很明显相对黄金,黄金股仍然有上涨空间。

用黄金除以道指每股股价也能测算黄金估值。历史看,当黄金估值5-6倍于道指时,黄金倾向低估,低于5-6倍时黄金倾向高估。

目前黄金道指比超过13,远超过2011年6.74水平,大大偏离1980年是1:1水平。(这意味着当时买入1股道指仅仅需要1盎司黄金)。

2. 牛市时纸黄金白银股回报高于实物黄金。比如今年迄今,GDXJ指数回报率为152.19%,GDX指数回报为117.8%,而黄金仅仅上涨了25%。
如果回到黄金上一个牛市2000-2011年,当时HUI指数从每股35美元上涨到635美元,涨幅达到1600%,为当时美股上涨最高板块,而同期金价上涨530%。所以不要告诉我在牛市黄金能跑赢黄金股。

如果回到黄金上一个牛市2000-2011年,当时HUI指数从每股35美元上涨到635美元,涨幅达到1600%,为当时美股上涨最高板块,而同期金价上涨530%。所以不要告诉我在牛市黄金能跑赢黄金股。

3. 我们去黄金组合是完全没有对冲,完全没有分散的资产组合,所以这是一个高风险、高回报组合。所以最后的忠告是,这并非适合每一个投资者的组合。

成绩单

今年迄今该黄金/白银股组合回报率为202.53%,而同期标普500指数为5.76%,GDX指数为117.8%,GDXJ为152.19%。(上图中绿线为组合回报率,蓝线为标普500指数)

需要指出的是,该组合去年亏损了25%,不过仍然略跑赢GDX, GDXJ和HUI指数。

今年该指数上涨得益于黄金白银飙升,大量并购,以及坚实的财报。我开始兑现部分盈利,但是仍然看多持有股份。

今日金价上方重点关注282元MA5一线压制;日线上BOLL开口持平,K线处于下行通道,MACD指标空头能量显得不足,短周期四小时线上和小时线上反弹迹象明显,但并没有变盘迹象;早盘黄金关注282-284区间整理。

纸白银网(www.zhibaiyin.cc):2016年07月27日纸黄金价格走势图实时行情播报:今日工行纸黄金价格报282.9元/克。

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